創業18年，左暉帶著貝殼登上了IPO敲鐘舞臺。

投資界（ID：PEdaily2012）消息，昨日晚間，貝殼找房成功在紐交所上市，成為中國居住服務平臺第一股。每股發行價為20美元，開盤價35美元，高開75%，首日收盤股價報37.44美元，漲幅87%，市值422億美元（2930億人民幣）。

“產業互聯網做深了本身就很難，我們能力也有限，所以花了18年才上市?！必悮ふ曳縿撌既思娑麻L左暉在上市敲鐘儀式感慨。就交易額和交易量來看，貝殼已經成為國內最大的居住服務平臺，同時也是規模僅次于阿里巴巴的第二大商業平臺。

一路走來，鏈家以及貝殼找房總融資額超過370億人民幣，背后投資方堪稱史上最豪華陣容之一。

左暉創業18年

首日開盤大漲，市值達到2900億元

從鏈家到貝殼找房，背后都離不開一個名字——左暉。

1992年，21歲的陜西人左暉從北京化工大學計算機系畢業，開始了最初的北漂生活。剛畢業的左暉先后經歷電話客服和市場銷售兩份職業，盡管兢兢業業地干滿了三年，但仍舊沒有任何起色。

這使他意識到一個問題，“一個人在自己并不擅長的專業里做事情，他永遠不可能激發出最大的潛質。面對眾多職業選擇，弄清楚自己不適合做什么后就不要繼續浪費時間?！?/p>

于是，左暉決定創業，與兩個大學同學一拍即合，每人拿出5萬塊錢做起了財產保險代理的生意，并且迅速成功賺到了第一桶金。到2000年前后，隨著國家取消福利分房實行市場化，市場對于房產交易信息的需求逐漸加大，左暉隱隱感覺到，做購房服務平臺或許是個好機會。

說干就干。在2001年11月的某一天，北京鏈家房地產經紀有限公司在甜水園開出了第一家店。3年之后，北漂了12年的左暉終于買下了自己在北京的第一套房子，而此時，鏈家的店面也發展到了30家。

2018年，鏈家升級為貝殼找房，主要業務為客戶提供新房和二手房交易、房屋租賃、房屋裝修、房產金融解決方案及其他服務。2019年，貝殼共完成超過220萬單交易，總計產生人民幣21280億元的交易總額（GTV），成為中國最大的房地產交易和服務平臺。

在左暉看來，貝殼找房是一個破局者。但在其他同行眼中，貝殼卻是實打實的攪局者。2018年6月，貝殼找房剛剛成立兩個月，58集團就曾發起真房源誓約大會，聯合我愛我家、中原地產、21世紀不動產等，成立了著名的“反貝殼聯盟”，而這次抗議的焦點就在于貝殼“又當裁判員，又當運動員”的行為。

但貝殼依然快速跑馬圈地。據招股書顯示，2019年貝殼GTV（交易金額）為21280億元人民幣，同比增長84.5%。截至2020年6月30日，貝殼集團在中國103個經濟活躍的城市擁有260多個房地產經紀品牌，4.2萬多家以社區為中心的門店，以及45.6萬個代理商。

隨之而來的是年營收突發猛進。招股書顯示，貝殼找房2018年、2019年、2020年一季度營收分別為286.46億元、460億元、71.2億元。收入主要來自住房交易和服務的傭金，其中2019年二手房交易和新房交易收入分別為246億元人民幣和202億元人民幣。不過，貝殼尚未盈利，同期凈虧損分別為4.27億元、21.8億元和12.31億元。

創業20年，左暉終于敲響貝殼的上市鐘聲。昨晚，貝殼找房在紐交所正式掛牌上市，成為中國居住服務平臺第一股。首日開盤，貝殼暴漲75.8%，截至收盤大漲87.2%，市值達到422億美元，折合人民幣約2930億。

這是自2018年3月愛奇藝IPO以來中國公司在美國最大規模的IPO。紐交所大中華區首席代表楊旭表示：“中國新經濟IPO在美上市表現仍然非常強勁，尤其是在投資者基數與流動性方面都可圈可點。我們歡迎更多高質量、高增長和極具活力的中國公司來到紐交所上市”。

總融資額超370億

集結中國頂級VC/PE，陣容豪華

一路走來，貝殼找房背后的融資歷程十分精彩。

從鏈家到貝殼找房，總融資額已經超過370億人民幣。公開數據顯示，2014年，鏈家啟動A輪融資，獲得鼎暉投資、復星銳正數億元融資。2016年4月，鏈家宣布獲得B輪融資，由華興新經濟基金領投，騰訊、百度、經緯中國等跟投，同年8月完成B+輪融資。

這個過程中，還曾出現過一堆投資方擠不進去的情況。2017年1月，孫宏斌曾無奈地表示，在投鏈家這件事情上談了一年，“因為鏈家不是想投就投，是投不進去。”火熱程度可見一斑。

華興資本董事長、基金創始合伙人包凡回憶，“左暉和我第一次見面，是在順義的一家咖啡館里。左暉話不多，思維極其縝密，對于我拋出的每個問題都解答的特別到位，并且他那時已經把行業的未來想的非常透徹了，結合當時鏈家所展現出來的龐大實力，我基本確定鏈家就是我們在尋找的超級平臺?！?/p>

2017年，貝殼找房完成C輪融資，領投方為高瓴資本，其中還出現了融創、萬科、新希望集團等產業巨頭的身影。

高瓴創始人兼首席執行官張磊表示：“這些年來，高瓴始終在尋找具有偉大格局觀的堅定踐行者。我們投資貝殼，正是看到貝殼堅守長期主義，始終在做‘難而正確的事’。我們相信，擁有偉大格局觀的企業和企業家，不僅對變化有深刻的洞察，也會以推崇正和游戲，以創造價值為己任，就像貝殼正在實踐的一樣，通過科技去創新，將數字化能力與產業能力深度融合，以極強的平臺進化能力來更好地滿足消費者需求?！?/p>

緊接著，2018年4月，鏈家平臺化發展的載體貝殼找房橫空出世，面向所有行業從業者開放。左暉對此非常重視，不僅將公司股權、房產資源等資源轉移給貝殼找房，還將原投資方在鏈家的股份通過協議平移到貝殼找房。

此后，貝殼找房迅速完成了兩輪融資，集結了包括騰訊、紅杉中國、軟銀、高瓴資本、源碼資本、華興資本、碧桂園創投在內的一大批實力強勁的投資方，其中在2019年11月完成D+輪融資，貝殼找房的估值已超過140億美元。

紅杉資本中國基金合伙人劉星坦言，“在投資貝殼之前，我們看到鏈家作為一家行業領先的房產經紀企業大量應用了信息科技和系統來提高其內部運營的效率和效果，對此也非常欣賞。當我們看到貝殼的成立時，認為這是個更加優秀的模式，具有明顯的平臺特征，是建立在鏈家十幾年厚積薄發的深度積累之上的升級。”

“貝殼的上市非常具有里程碑意義。”劉星說，貝殼是第一家做到了把依賴重度服務的復雜交易數字化重構了的公司，而且更厲害的是還成功實現了平臺化。

左暉身家大漲760億

一場價值觀的勝利：做難而正確的事

隨著貝殼成功上市，左暉身家水漲船高。從股權架構來看，IPO后，左暉個人持有貝殼找房26.2%的股份，為公司第一大股東。按照最新市值422億美元計算，左暉持股對應身家110億美元，折合約人民幣767億元。

“做難而正確的事”是左暉常說的一句話。房產中介行業歷來是魚龍混雜，因此“正確”就顯得愈加“艱難”，但變革的推動也并非一朝一夕能夠達成，左暉意識到：“正確”需要長期對行業基礎設施進行改造，從而提升效率和消費者體驗，再獲得商業的長期回報。

上市當晚，貝殼找房CEO彭永東也發布了一封公開信，細數一路走來的變革：從“不吃差價”、到建設“樓盤字典”、到“真房源”、到推行“安心服務承諾”、到招募培訓新一代經紀人、到平臺化運營、到VR看房、到建立花橋學堂并培養中國第一代職業Broker等等。復盤20年發展歷程，鏈家及貝殼找房展示了不同于其他從業者的一面。

“貝殼的成功不僅僅是科技賦能的最佳實踐，更是左暉常常說的‘做難而正確的事’的價值觀的勝利，這種價值觀的踐行需要長期主義的信仰、執行的毅力和韌性”。劉星透露，紅杉中國看好貝殼的發展前景，在公司上市之際以首次公開募股價格參與認購，追加了投資。

“做難而正確的事”，這一理念同樣打動包凡，“重構行業規則非常困難，需要經歷一段“無產出期“，甚至還要面對非常多外界的爭議和質疑”。

源碼資本從鏈家B輪就開始投資，在C輪、D輪等后續輪次持續加碼。源碼資本創始合伙人曹毅坦言，貝殼的獨特性在于，在左總的帶領下，整個團隊都堅定的選擇長期利益，選擇做難而正確的事，即使這個“正確”的決定帶來的不是收益的增長而是下降。

當然，這種下降是階段性的。此前，左暉在致股東的一封信中提及：過了這個階段自然會進入長期增長的通道。

昨晚，貝殼上市儀式的主題是篳路藍縷。左暉說，“我希望所有的貝殼人永遠記住居住服務產業的艱難，永遠記住我們是如何堅持做難而正確的事情，創造了一個又一個價值才走到今天。也請大家永遠相信自己，雖然每個人都很渺小，但只要在一起，就能創造巨大價值，可動山林。”